【2024年3月 嘉肯行业研究部】
—《2023年中国酚醛树脂行业市场竞争分析报告》节选
— 观测中国新兴产业的成长裂变，为工业化进程创造价值 —
一 酚醛树脂介绍
酚醛树脂（phenolic-formaldehyde resin）简称PF，因电气设备使用较多，也俗称电木。一般由酚类化合物和醛类化合物缩聚而成的树脂称为酚醛树脂，但商业生产中酚醛树脂通常是指由苯酚和甲醛在催化剂作用下缩聚而成的树脂。通过控制酚与醛的物质量的比，及酚的官能度，以及催化剂的类型，进行改性可制得热塑性和热固性酚醛树脂。
酚醛树脂是最早实现工业化的合成树脂，具有原料易得、工艺合成方便、产品价格低廉、热性能以及电绝缘性能优良等优点，在工业部门应用广泛，但也存在脆性大、剥离度低、不吸潮等缺点，实际应用中需要先进行改性以获得如耐碱性、耐磨性、耐腐蚀性等特性。如，电子级酚醛树脂提升了机械稳定性，应用于电子线路板和电子封装材料等。
酚醛树脂，最重要的特征就是耐高温性，即在非常高的温度下，也能保持其结构的整体性和尺寸的稳定性，用来生产模塑料制品，应用于一些高温领域，如耐火材料、摩擦材料、粘结剂和铸造行业。
传统应用领域：磨料磨具、摩擦材料、耐火材料、保温材料等
高附加值领域：轮胎橡胶用酚醛树脂；半导体电子封装用酚醛树脂
国内生产轮胎用酚醛树脂的企业有：彤程新材料公司、圣莱科特化工(南京) 有限公司、可隆化工(苏州) 有限公司
生产电子级酚醛树脂的企业有：松下电子材料(上海)公司、旭有机材树脂(南通)公司、南通住友电木有限公司
生产胶粘剂用酚醛树脂的企业有：爱克太尔新材料（南京）公司、圣泉集团等
二 酚醛树脂行业发展概况
酚醛树脂生产工艺门槛不高，中国早在建国初就开始小批量生产酚醛树脂，但工艺技术及应用领域受当时整体经济水平制约，同发达国家存在较大差距。
上世纪90年代中期，我国酚醛树脂行业进入快速发展期，因进入门槛较低，中低端生产厂家遍及全国各地。加入WTO后，全球制造业产能大转移带动国内市场旺盛的需求，本土企业产品结构虽然显著改善，但酚醛树脂进口量维持高位，以日韩资本为代表的海外企业纷纷在国内设厂。2001年，松下电子材料(上海) 有限公司成立，2003年，可隆化工(苏州) 公司成立…，经济的高速发展也吸引更多本土企业的进入。
2002-2014年间，国内酚醛树脂产能迅速增长，技术装备水平不断提升，行业呈现出外资和本土企业并存的格局。据调查统计：2011年，国内酚醛树脂生产企业有100多家，总产能近70万吨，大多数本土企业产能不足0.5万吨。企业主要分布在山东，江苏、浙江和辽宁四省市，外资企业集中在江苏省。
2015年，酚醛树脂行业发展出现拐点，下游需求增长放缓，产品价格高位回落，行业进入结构调整期。结构性产能过剩现象普遍存在于化工行业，这一年，国家开始通过环保监管政策和行业准入制度，落实淘汰化工行业低端产能，在随后的五年中，一批高耗能、高污染、高成本的中小企业被逐步关停淘汰。酚醛树脂价格在2021年第二季度探底回升。
图：2014-2023年国内酚醛树脂平均价格变化
2022年，国内酚醛树脂行业竞争格局趋向明朗，本土企业竞争优势在扩大，产品结构大幅改善，但外资企业依然占据重要地位，他们生产高性能，高附加值的酚醛树脂及复合材料，享有技术优势。行业集中度持续提高，TOP3企业产能合计近百万吨，龙头企业圣泉集团产能64.9万吨，占比43%。头部企业还有：浙江杭摩、彤程新材料、宇世巨化工、圣莱科特化工和爱克太尔新材料等。
图：2022年中国主要酚醛树脂生产企业产能情况表
三 酚醛树脂产品发展趋势
早期，酚醛树脂主要用于大批量生产价格低廉的模塑料、木材加工、涂料、粘结剂。随着技术发展，酚醛树脂不断被改良，机械强度和耐热阻燃性能提升，其应用领域扩展到制造玻璃纤维增强塑料、摩擦材料、保温材料、耐火材料等领域。
随着摩擦材料等传统应用领域需求趋向饱和，促使国内外企业研发高性能的酚醛树脂基复合材料，向汽车、航空航天、消费电子、轨道交通和建筑节能等行业领域渗透发展。未来，酚醛树脂产品向着精细化、功能化方向发展，形成多种类、小批量的生产格局。
业内人士认为，酚醛树脂的产品改性方向主要有：
酚醛树脂增韧改性。酚醛树脂固化物脆性大，在诸多应用领域中始终受到限制。对酚醛树脂进行增韧改性以提高其力学性能，依然是目前酚醛树脂的重要发展趋势。实现酚醛树脂应用于高端技术领域。
环保型绿色酚醛树脂。酚醛绿色化是未来发展趋势之一，酚醛绿色化主要有低酚、低醛、低氨、无尘等几个方向。
四 主要企业
1、圣泉集团
圣泉集团前身为1979 年成立的刁镇糠醛厂，1992年进军酚醛树脂行业并成立章丘化工研究所，1994年企业完成股份制改造，更名为圣泉集团股份有限公司，主营业务为呋喃树脂和酚醛树脂。2013年，公司年产20万吨酚醛树脂生产装置建成投产，成为国内最大的酚醛树脂生产企业。
2022年，圣泉集团酚醛树脂业务销售收入 34.87亿元，增长7.5%。但出货量同比下降10.0%，为38.74万吨。公司认为主要原因为“本年度，酚醛树脂下游摩擦材料、磨料磨具、浸渍材料等传统行业树脂年需求量普遍下降 30%左右。”
需求下降引发产品价格下跌。在过去三年中，圣泉公司酚醛树脂的平均售价在2022Q1季度达到本轮周期的高点，10,789元/吨。然后是连续5 个季度下跌，2023Q2季度，平均售价仅为6,681元/吨，降幅达38.1%。2023年上半年，平均售价跌破2021年的价格低点。
圣泉集团公司应对需求疲软的策略：积极开发新客户；扩大建筑保温行业、过滤滤材行业、竹木材料所使用酚醛树脂市场份额；在橡胶领域与国内外知名企业进行合作；布局新产品新领域产品开发，如包装涂料用水性酚醛和环氧树脂、工业涂料用改性酚醛树脂、油田用生物基酚酚醛树脂等产品。
2、浙江杭摩新材料公司
浙江杭摩合成材料公司成立于2010年，技术来源于关联企业浙江嘉民塑胶公司，嘉民塑胶成立于1993年，是国内最早进入酚醛树脂行业的企业之一。
2018年，在安徽阜阳市成立新的生产基地杭摩科技新材料（阜阳）有限公司，筹建30万吨产能的酚醛树脂生产线。2021年，该项目一期建成投产，新增11万吨酚醛树脂产能。
2022年，浙江杭摩公司酚醛树脂业务销售收入17.85亿元，同比增长26.8%，但营业利润下降89.1%。公司增产不增收的原因是阜阳基地新产能释放，而需求并没有同步扩大，企业牺牲毛利率来降低产品价格，扩大出货量抢占市场份额。
2016-2022年，浙江杭摩公司酚醛树脂业务收入由1.65亿元成长到17.85亿元，年均增速高达50.8%，当之无愧的成长冠军。
浙江杭摩公司的发展策略：以规模经济为营运导向，引入精益生产与精密流程以进行工艺技术改造，在巩固现有技术优势的基础上继续研发新工艺、以邻省为重点目标，快速扩大市场份额。
3、彤程新材料公司
上海彤程新材料公司最初为橡胶助剂代理商，逐步发展成为以橡胶用酚醛树脂为主的特种橡胶助剂生产企业，公司有15 年以上高端酚醛树脂开发和产业化经验。有华奇(中国)化工和彤程电子材料(镇江)公司两个酚醛树脂生产基地，总产能11.2万吨。
公司自产酚醛树脂产品型号达200余种，以橡胶用酚醛树脂为主，涵盖增粘树脂、补强树脂、粘合树脂等多个品类，产量近 12万吨。
2022年，公司酚醛树脂营业收入15.69亿元，同比增长0.8%。2018年收入为14.85亿元，2018-2022年间，收入年均增速为1.4%。
公司的发展战略是积极并购产业链相关企业，扩大产品线和产能规模。如，2021 年收购酚醛树脂生产商瀚森化工公司中国工厂— 瀚森树脂（镇江）有限公司，产能扩充4万吨/年，树脂产品线延伸至罐听领域、复合材料、电子材料领域。公司由此进入覆铜板和半导体封环氧塑封料市场。
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