【2023年09月 嘉肯行业研究部】
—《2023年中国天然甜味剂甜菊糖苷行业市场竞争分析报告》节选
1 甜菊糖苷
甜菊糖苷，它是以甜叶菊干叶为原料，经提取精制而得，主要糖苷为甜菊糖苷(STV)和瑞鲍迪苷A (RA) ，分别占叶片干重的5%～9.5%、2%～4.5%。甜度分别为蔗糖的300、450倍。它属于高甜度、低热值的天然甜味剂。
因为迎合减糖、健康的生活潮流，甜菊糖苷已被广泛应用于食品和饮料中。在过去五年中，它成为出口额最大的植物提取物。
图1 略
2 产业发展
作为植物提取产业，甜菊糖苷生产工艺并不复杂，在上世纪初国内已经有多家企业进行甜菊糖苷的提取生产。
但生产成本较高，且仅作为膳食补充剂，限制了其下游市场的应用范围。国内甜菊糖苷产业第一个投资高峰期是2006-2010年，外资企业纷纷布局国内市场，GLG集团、谱赛科在国内投资种植基地、建立加工制造工厂，产品以出口为主。多家国内植物提取企业也进入甜菊糖苷产业。
该时期，本土企业参与甜菊糖产业的层次较浅，因为资本实力不足，无法像外资企业那样做到产业的垂直整合(从育种到种植，从提取到提纯，从配方到终端产品)，只能从事初级或二级加工，然后将产品作为大宗原料出口销售。
第二个行业进入高峰期是2015-2017年，2014年，全球市场甜菊糖苷需求大幅增长，但同期中国甜叶菊叶供应下降，甜菊糖价格在2015年大幅上涨。再次吸引了国内资本进入，这些企业多为民营资本、同步布局甜叶菊的种植。
行业产能扩张规模远大于市场需求增速，甜菊糖苷价格面临下行压力。市场价格自2016年秋开始步入下降通道，2018-2019年又尤为严重，一直持续到2020年。这期间，甜菊糖提取物生产者和种植户遭受了损失，实力不足的生产企业被迫退出市场或削减产能。少数资本和技术实力雄厚的企业逆势扩张，行业的竞争格局在变化，一些先行者或退出，或被超越。
2022年，国内甜菊糖苷行业主要企业为桂林莱茵生物、诸城浩天药业、晨光生物和谱赛科。老牌企业安徽润德生物科技(GLG集团)和卉菊海林甜菊糖公司等营业收入大幅下滑。莱茵生物和晨光生物公司相关业务收入在大幅上升。
图4 GLG集团 略
图5 莱茵生物 略
中国拥有世界上近80% 的甜叶菊种植面积，提取加工企业靠近甜叶菊种植地区，本土企业生产相同产品拥有显著的成本优势。但较低的行业进入门槛，需求市场又依赖出口，这使得甜菊糖行业发展呈现显著的周期性特征-急涨慢跌。
中国约有12家具有甜菊糖提炼和提纯能力的公司。它们能够生产高品质的甜菊糖提取物。贡献了全球最大的甜菊糖产能产量，却只收获到微薄的利润，甚至几近全行业的亏损。只因本土企业缺乏甜菊糖产业链下游的渠道和消费品牌两个环节。
完全垂直一体化的参与者更有可能成为更长期的参与者。
本土甜菊糖苷产业发展需要国内知名食品饮料企业的扶持；进一步延伸，当本土拥有世界级的消费品牌，才能为产业链中上游企业提供高更多的利润空间。
3 行业发展方向
产品口味和配方的进化
食品和饮料公司采用甜菊糖的主要挑战是，他们在用甜菊糖配制出一种口感良好的产品时遇到了困难。与其他植物提取物不同的是，甜菊糖提取物并不追求加工到高纯度，因为有回味或苦味，被描述为一种类似甘草的味道。
近两年市场对瑞鲍迪苷D(Reb D)和Reb M这两种糖苷有着强烈需求，这两种糖苷的的口感最佳，甜度最高，特别是Reb M，被业内认为是解决口味和配方问题的一个可能的关键解决方案，但它们在原料甜叶菊中原始含量非常少，因此制造工艺繁琐，生产成本非常高。
目前的改进方向是，提取技术的改进和对甜菊糖苷配方更深入的理解。如制定出新的生产工艺，利用甜菊糖苷的组分转换，来提高甜菊糖苷内的瑞鲍迪苷D和瑞鲍迪苷M的含量。
其次是分离出糖苷RA有助于减少这种余味。另外，分离其他有利的糖苷，如Reb C，Reb D，和Reb M。
新工艺的应用：生物酶方法
甜菊糖苷常见提取工艺为水提取，谱赛科、莱茵生物、浩天药业等均采用水提取工艺。晨光生物是溶剂提取工艺。两工艺各有利弊，相比于水提取，溶剂提取除了可以获得高纯度甜菊糖苷外，还可以将其他有效成分作为副产品同步提取。
但2018年以来，最热门的生产工艺是生物酶法、发酵方法等生物合成路线。
生物酶法主要运用葡萄糖基转移酶，对甜菊糖甙进行糖基化生产高端产品 RD/RM，改善甜菊糖产品具有的后苦味。
对国内老牌生产企业而言，生物酶方法技术工艺门槛并不高，业内领先企业均能提供葡萄糖基甜菊糖苷产品。目前筹建葡萄糖基甜菊糖苷生产装置的企业有安徽金禾、浙江绿世界制药、翁源广业清怡等。莱茵生物于2022年以2880万元购买了江苏施宇甜生物科技公司拥有的甜菊糖微生物酶转化工艺技术等全部知识产权。
发酵方法是利用改造后的菌株以葡萄为原料合成甜菊糖甙，目前商业化进展并不顺利，国外知名的企业是Amyris，国内停留在实验室阶段。
2019年10月，嘉吉与DSM的合资公司Avansya 雄心勃勃宣布开始用发酵法批量生产甜菊糖苷Reb D 和Reb M 产品。嘉吉公司认为新工艺将突破上游原料供应和产能制约，引发业内震动。
随后，泰莱公司(Tate & Lyle)和谱赛科也先后公布将采用新型方式生产的Reb M甜菊糖苷。
Ingredion 公司宣布与Amyris合作开发基于发酵的RM产品。
国外主要玩家纷纷入场。但在随后的几年中，发酵法应用进展不顺利。
泰莱公司新生产线并没有采用发酵法。2020年泰莱收购Sweet Green Fields，扩建其中国工厂的产品线和产能，选择的是生物酶法。
谱赛科则因为在2019年爆发了财务会计丑闻，公司于2020年被Ingredion 收购，其新工艺应用规划被搁置。
2023年8月，知名的生物技术公司Amyris 向美国法院申请破产，并计划出售其消费品牌。
业内人士担心，市场能否接受发酵法生产的高纯度RM提取物？这些产品虽然来自甜叶菊叶，但是否比那些实际上直接从甜叶菊叶生产的产品更可取？是否符合清洁天然的标签？
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