【2020年01月 嘉肯行业研究部】
<2019年中国赤藓糖醇行业市场竞争分析报告> | 节选
1 赤藓糖醇的市场定位
赤藓糖醇是葡萄糖经生物发酵制取的多元醇，归类为糖醇的甜味剂。其甜度相当于蔗糖甜度的0.7倍，甜味纯正。不能被人体的酶所降解，不参与糖代谢和血糖变化，可避免食用后肠胃不适与龋齿，并且对胰岛素没有影响。
与山梨糖醇、木糖醇、麦芽糖醇和甘露糖醇相比，赤藓糖醇具有耐受量大，安全性高、冷甜效果和低吸湿性、零热值等优点。另外，它是唯一采用发酵法生产工艺的糖醇产品。
其产品特征可概述为：热量低、口感佳、吸湿性低，对糖尿病人安全且不会引起肠胃不适。
上世纪90年代赤藓糖醇实现工业化生产，其产品主要用途为零卡路里甜味剂；改善口感调味水化作用；糖尿病患者用甜味剂。应用于保健食品(减肥饮料、零卡路里食品)、糖果点心(巧克力、糖果、糖片和口香糖等)和桌面甜味剂(与高倍甜味剂混合使用)。
2 国内赤藓糖醇产业发展阶段
目前，国内赤藓糖醇行业是个小产业，行业产值不足5亿元。
比较各类糖醇的产业规模，赤藓糖醇的竞争优势并不显著，山梨糖醇价格优势显著，市场需求规模最大，产量占糖醇产品的70%。其次是麦芽糖醇，产量占比在14%左右，而赤藓糖醇的产量规模，仅占约2%。
表1：主要糖醇类产品市场规模比较
|
甜度比 |
2017年产量(万吨) |
价格(万元/吨) |
山梨糖醇 |
0.5 |
70.2 |
0.28-0.38 |
木糖醇 |
1.2 |
6 |
2.7-3.2 |
麦芽糖醇 |
0.9 |
14 |
1.1-1.3 |
甘露醇 |
0.6 |
6 |
1.5-2 |
赤藓糖醇 |
0.7 |
1.8 |
1.9-2.3 |
3 赤藓糖醇行业发展变化
上世纪90年代，日本企业率先实现赤藓糖醇的工业化生产，中国直到2004年才有企业涉足赤藓糖醇商业化生产，受工艺技术水平限制，产能规模一直无法有效放大。在过去的十几年间，国内成功进行赤藓糖醇工业化生产的企业并不多，合计有效产能只有3.85万吨。代表性的企业为山东保龄宝公司、山东三元生物和诸城东晓生物公司。
但近年来，国内赤藓糖醇行业发展迅速，特别是2016年后市场量价回升，领先企业率先扩张产能，2018年产量已达到2.87万吨，近三年来年均增速为47%。
我们认为行业从市场培育期进入到一个快速发展期，这吻合了全球食品饮料消费高级减糖的需求趋势。零卡路里，与高倍甜味剂复配使用两大突出特征极大提升赤藓糖醇的替代需求。
4 影响赤藓糖醇产业发展的关键因素
第一，技术因素。现有赤藓糖醇生产技术中，发酵微生物中葡萄糖到赤藓糖醇的转化路径较长，导致发酵周期长，能耗大，成本较高；技术不成熟极大影响产品的整体收率。
另外，赤藓糖醇在发酵生产过程中微生物代谢会产生气味并带有异味，若工艺技术不成熟，后续的产品提取过程中控制不当，会导致成品带有一定异味，产品纯度和透光度也会偏低，无法达到下游客户的质量标准。
第二，产业链因素。终端食品饮料企业对甜味剂行业有很大的影响力。各类糖醇产品存在着一定的替代性关系，食品饮料企业庞大的需求对各类糖醇的选择和偏好，将直接影响到糖醇产品的需求量和行业增速。如乐天口香糖对木糖醇的选择和推广，极大的促进木糖醇产业发展。
欧美发达国家在快速消费品领域具有强大的竞争优势，拥有众多全球知名的食品饮料品牌，涵盖饮料、乳业、饼干、糖果、口香糖和巧克力等各个细分领域。在消费趋势的大背景下，他们对各类甜味剂的选择和删减，一定程度上影响着上游原料产业和企业的兴衰。国内甜味剂生产企业产品，通常是作为工业原料，销售给国外的添加剂企业或分销商。在整个产业链结构中，并无太大的议价能力。
第三，需求研发因素。甜味剂企业侧重于产品生产，研发上专注于工艺优化降低生产成本，缺乏为下游客户提供系统性解决方案的思维。对下游市场需求变化缺乏必要的参与。
以甜味剂生产企业英国泰莱公司为例，其三氯蔗糖产品价高质优，但面临竞争对手的价格冲击，其竞争策略是维持必要的价格和利润空间，与下游大客户联合研发，提供高附加值的产品解决方案，而非作为工业原料供应商。
5 国内赤藓糖醇行业处于上行景气周期
选择低热量、可口美味的食品饮料，实现高级减糖是未来全球消费的趋势。
在甜味剂领域，其发展脉络从高倍甜味剂对传统蔗糖的替代，天然高倍甜味剂对化学合成产品的替代；可持续性生产对传统农业植物提取方式的替代；零卡路里对高热量的替代。
嘉肯咨询看好赤藓糖醇行业的发展前景，消费者追求更高更健康的生活品质，其在替代传统甜味剂领域有极大的成长空间，未来三年，赤藓糖醇行业需求将保持20%以上的增速。2022年国内赤藓糖醇销售量将达到6万吨。
赤藓糖醇是少数保持向上景气周期的糖醇类甜味剂产业。
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